CPI四季度仍有可能小幅上行 專家表示通脹壓力總體可控
2019-09-02 11:13:07
來源：證券日報
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近日，國家發(fā)改委發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，上周國內(nèi)市場糧油價格小幅波動，肉蛋菜價格以升為主，豬糧、豬料比價持續(xù)上漲，農(nóng)產(chǎn)品價格小幅波動。國家發(fā)改委政策研究室副主任、新聞發(fā)言人孟瑋表示，從今后一段時間來看，我國物價不具備全面大幅上漲的基礎(chǔ)。
豬肉價格方面，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部信息中心和山東卓創(chuàng)資訊股份有限公司聯(lián)合監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2019年第34周（即8月19日-8月23日），16省（市）瘦肉型白條豬肉出廠價格總指數(shù)的周平均值為每公斤32.61元，環(huán)比漲8.0%，同比漲74.4%。
那么，水果、蔬菜和肉價的波動對CPI有哪些影響？東方金誠首席宏觀分析師王青8月30日在接受《證券日報》記者采訪時表示，在今年的CPI構(gòu)成中，水果、蔬菜和豬肉價格的權(quán)重占比分別為1.61%、2.31%和2.19%，絕對水平雖然不高，但由于其他商品價格比較穩(wěn)定，以上三類商品，特別是水果和豬肉價格的大幅波動仍會對CPI走勢帶來明顯影響。7月份CPI同比達到2.8%，其中水果、豬肉價格走高合計影響CPI上漲約1.22個百分點。長期以來，“CPI看豬”已成為觀察物價走勢的一個基本規(guī)律。
摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊對《證券日報》記者表示，果蔬價格逐步恢復正常對CPI影響較小。天氣升溫、供應增加使果蔬價格逐步回歸正常，夏季時令水果的大量上市顯著緩解了鮮果價格上漲的壓力；入秋以后，蘋果與梨的大量供應也有望緩解存儲類水果此前庫存不足而上漲的壓力。豬肉價格持續(xù)上漲或給CPI帶來一定的上漲壓力，但基數(shù)效應使肉類價格同比漲幅保持溫和。雖然豬肉價格上漲會帶動其他肉類價格在替代效應下跟隨上漲，CPI將面臨一定的上漲壓力，但考慮到雞肉、牛肉、羊肉等食品前期基數(shù)較高，預計價格同比壓力將因此減弱。
章俊表示，CPI暫時沒有達到年內(nèi)高點，四季度仍有可能小幅上行。產(chǎn)能的快速出清使豬肉價格在短期內(nèi)易漲難跌，隨著需求旺季的到來和產(chǎn)能缺口的擴大，豬肉價格后期仍有較大的上漲可能。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部此前發(fā)言稱“四季度活豬價格將突破2016年歷史高點”，若豬肉價格同比上漲超過70%，CPI在權(quán)重不作調(diào)整的情況下將面臨較大的上漲壓力。
從貨幣政策走勢來看，上海邁柯榮信息咨詢有限責任公司董事長徐陽在接受《證券日報》記者采訪時同樣認為，由于豬肉價格權(quán)重占比較高，因此，很難說CPI已經(jīng)到達了今年的最高點，有可能會繼續(xù)上漲。整體來看，今年CPI總體可控，目前商務部也已經(jīng)表示將會適時投放凍豬肉穩(wěn)定物價，此外，也會加大豬肉進口量，來穩(wěn)定CPI。貨幣政策當前需要打通傳導，可能將會進一步寬松。
王青表示，下半年通脹壓力依然可控，全年物價漲幅將在2.6%左右，四季度個別月份CPI漲幅也不會過于明顯。主要原因在于，一是當前消費增速依然較低，這意味著盡管豬肉等少數(shù)食品價格明顯上漲，但絕大多數(shù)商品和服務價格不會跟漲。二是近期正常的生豬生產(chǎn)和運銷秩序正在逐步恢復，這意味著未來豬肉價格進一步大幅上漲的空間有限，其對CPI的擾動作用可控。三是當前全球物價處于溫和區(qū)間，并未呈現(xiàn)明顯上升趨勢，作為貿(mào)易大國，我國國內(nèi)物價出現(xiàn)明顯上漲的概率較低。
章俊表示，物價短期上漲對年內(nèi)貨幣政策的掣肘有限，政策面無需為穩(wěn)定物價進行刻意調(diào)整。貨幣政策年內(nèi)的重心在于打通政策傳導機制，降低實體融資成本。目前市場流動性較為合理充裕，從推出LPR報價機制來看，目前貨幣政策致力于引導充裕的流動性傳導至實體經(jīng)濟層面，在不加劇通脹的情況下降低實體經(jīng)濟融資利率，不斷優(yōu)化貨幣投放結(jié)構(gòu)，精準有效支持小微民營等實體經(jīng)濟發(fā)展。（記者 蘇詩鈺）
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