逆回購+MLF續(xù)作6月二次降準(zhǔn)預(yù)期落空
2019-06-10 11:00:09
來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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央行節(jié)前最后一個(gè)交易日對(duì)中小銀行開展增量中期借貸便利（MLF）操作，總操作量5000億元，中標(biāo)利率3.30%與上期持平；同時(shí)進(jìn)行100億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率2.55%。數(shù)據(jù)顯示，6月6日有4630億元1年期MLF到期，另有300億元逆回購到期。
“此次操作規(guī)模創(chuàng)下同期限紀(jì)錄次高，此前規(guī)模最大的一次是在2018年7月，投放金額為5020億元。”對(duì)此，有市場(chǎng)人士表示。央行當(dāng)天給的解釋是，為對(duì)沖MLF和逆回購到期、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕。
不過，對(duì)于央行續(xù)作到期MLF，市場(chǎng)普遍認(rèn)為是預(yù)料之中。聯(lián)訊證券李奇霖表示，5000億元的MLF增量續(xù)作，致使6月二次降準(zhǔn)的預(yù)期落空，通脹的不確定性和結(jié)構(gòu)性去杠桿的訴求是原因所在。
6月以來，連續(xù)四個(gè)交易日進(jìn)行公開市場(chǎng)操作。6月3日、4日、5日，央行分別開展800億元、600億元、600億元7天期逆回購操作。加之6日100億元逆回購和5000億元MLF，央行在四個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)釋放7100億元流動(dòng)性。展望接下來的一周，公開市場(chǎng)有2100億元央行逆回購到期，其中6月10日至13日分別到期800億元、600億元、600億元和100億元。
交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員陳冀表示，央行流動(dòng)性調(diào)控更加注重結(jié)構(gòu)性調(diào)控，而非總量擴(kuò)張，對(duì)中小銀行開展增量操作，是央行定向?qū)α鲃?dòng)性格局進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)控，也盡可能地避免同業(yè)市場(chǎng)因流動(dòng)性結(jié)構(gòu)不平衡出現(xiàn)的套利行為，使得央行的流動(dòng)性支持精準(zhǔn)到位。
對(duì)于未來貨幣市場(chǎng)走勢(shì)，天風(fēng)證券孫彬彬團(tuán)隊(duì)表示，6月流動(dòng)性工具的到期較多，政策工具箱的準(zhǔn)備也比較充分；需要觀察信用修復(fù)的情況，但對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不必?fù)?dān)憂。
而李奇霖認(rèn)為，中小行同業(yè)負(fù)債情況雖邊際好轉(zhuǎn)，但存單發(fā)行率低位徘徊意味著情緒依然脆弱，適逢6月跨季大考，央行存在穩(wěn)定預(yù)期與利率中樞的需求，后續(xù)可能會(huì)繼續(xù)以O(shè)MO+TMLF的組合形式釋放流動(dòng)性。（記者鐘源）
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