資本市場(chǎng)強(qiáng)監(jiān)管仍將延續(xù) 2018有望迎來(lái)“價(jià)值?！?/h5>
2018-01-02 10:52:58
來(lái)源：央廣網(wǎng)
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在經(jīng)歷過(guò)2016年市場(chǎng)巨震后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步將防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)放在更重要的位置，堅(jiān)持依法、全面、從嚴(yán)監(jiān)管理念，對(duì)各類(lèi)違法違規(guī)行為加強(qiáng)了處罰追責(zé)，造就了證券市場(chǎng)史上最嚴(yán)監(jiān)管年。
專(zhuān)家預(yù)計(jì)，2018年這一趨勢(shì)還將延續(xù)。鑒于2017年中國(guó)股市泡沫經(jīng)由股價(jià)巨大分化已經(jīng)大幅縮水，投資價(jià)值日益顯現(xiàn)，所以，強(qiáng)監(jiān)管背景下的價(jià)值牛市之旅有望開(kāi)啟。
罰沒(méi)金額達(dá)74.79億元 創(chuàng)歷史新高
2017年3月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)鮮言等人操縱市場(chǎng)案采取“沒(méi)一罰五”的頂格處罰，罰沒(méi)金額合計(jì)34.7億元。這是中國(guó)證監(jiān)會(huì)有史以來(lái)最高金額的單筆處罰決定。
這張?zhí)柗Q(chēng)“天價(jià)罰單”的背后，是監(jiān)管部門(mén)“鐵腕”治理的決心和魄力，也是其加強(qiáng)日常監(jiān)管的縮影。事實(shí)上，加強(qiáng)事中、事后監(jiān)管已經(jīng)成常態(tài)。
最新數(shù)據(jù)顯示，證監(jiān)會(huì)2017年對(duì)資本市場(chǎng)亂象重拳出擊，果斷亮劍，全年作出行政處罰決定224件，罰沒(méi)款金額74.79億元，同比增長(zhǎng)74.74%，市場(chǎng)禁入44人，同比增長(zhǎng)18.91%，行政處罰決定數(shù)量、罰沒(méi)款金額、市場(chǎng)禁入人數(shù)再創(chuàng)歷史新高。
證券投資專(zhuān)家候?qū)幹赋觯?ldquo;這是市場(chǎng)走向成熟的表現(xiàn)，嚴(yán)刑峻法歷來(lái)是確保資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)三公必不可少的法律后盾。同時(shí)，這也是面對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)走出量化寬松逐步去杠桿大趨勢(shì)下必須選擇的應(yīng)對(duì)策略。”
IPO審核趨嚴(yán)成為大趨勢(shì)
長(zhǎng)期以來(lái)，股票IPO發(fā)行一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。9月30日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告，正式聘任第十七屆發(fā)行審核委員會(huì)委員。履新后的新一屆發(fā)審委審核趨嚴(yán)，新股發(fā)行審核通過(guò)率明顯下降。
證券時(shí)報(bào)e公司數(shù)據(jù)顯示，2017年，發(fā)審委審核上市公司IPO申請(qǐng)，整體通過(guò)率為79%，1至9月份通過(guò)率均高于72%。10月份通過(guò)率降至66.67%，11月份探至全年最低點(diǎn)52.94%，逼近50%關(guān)口。
在11月26日舉行的新一屆發(fā)審委委員集體履職儀式上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余表示，要強(qiáng)化發(fā)審委和發(fā)審委委員的監(jiān)督機(jī)制，要成立發(fā)行監(jiān)察委和發(fā)審委并行運(yùn)轉(zhuǎn)，對(duì)證監(jiān)會(huì)IPO、再融資、并購(gòu)重組實(shí)行全方位監(jiān)察，“無(wú)禁區(qū)、全覆蓋、零容忍，終身追責(zé)”。
由此看來(lái)，IPO審核趨嚴(yán)已成為不可改變的大趨勢(shì)。新一屆發(fā)審委對(duì)擬IPO企業(yè)的規(guī)范性和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力提出了更高的要求，更關(guān)注企業(yè)本身的質(zhì)量。
與此同時(shí)，強(qiáng)監(jiān)管背景下IPO新常態(tài)化逐漸形成，新增排隊(duì)企業(yè)與排隊(duì)過(guò)程中撤回材料的企業(yè)、過(guò)會(huì)之后遭否決的企業(yè)形成動(dòng)態(tài)平衡，IPO排隊(duì)企業(yè)總體數(shù)量更加合理，質(zhì)量更高，IPO“堰塞湖”變“蓄水池”。
信達(dá)證券研究中心總監(jiān)呂立新認(rèn)為，一方面，IPO嚴(yán)審適合于目前中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)育不成熟的過(guò)渡期特點(diǎn)；另一方面，適當(dāng)?shù)男姓深A(yù)，也有利于糾偏過(guò)去新股發(fā)行制度市場(chǎng)化的不足。
頻繁“敲打”證券中介機(jī)構(gòu)
在IPO發(fā)行常態(tài)化、并購(gòu)重組規(guī)范化背景下，從嚴(yán)監(jiān)管的引申，特別是在IPO堰塞湖快速褪去的審核節(jié)奏下，中介機(jī)構(gòu)“看門(mén)人”角色發(fā)揮的好壞，直接影響著新股的質(zhì)量，以及投資者的切身利益。
據(jù)了解，2016年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)對(duì)28家證券中介機(jī)構(gòu)立案調(diào)查，涉及證券公司7家、會(huì)計(jì)師事務(wù)所9家、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)7家、律師事務(wù)所5家。新增立案案件38件，較前兩年增長(zhǎng)一倍。
此外，證監(jiān)會(huì)還對(duì)22家證券中介機(jī)構(gòu)作出行政處罰，有些中介機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員因嚴(yán)重違法違規(guī)被頂格處罰，個(gè)別中介機(jī)構(gòu)因?qū)曳付啻伪涣P，被暫停承接新的證券業(yè)務(wù)、責(zé)令限期整改，個(gè)別從業(yè)人員因違法違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重被撤銷(xiāo)證券從業(yè)資格。
證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬表態(tài)：“下一步，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)深化依法全面從嚴(yán)監(jiān)管，嚴(yán)厲查處相關(guān)違法行為，推動(dòng)形成以充分信息披露為核心的市場(chǎng)運(yùn)行體系，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。”
2018“強(qiáng)監(jiān)管”仍是關(guān)鍵詞 行業(yè)集中度料提升
證券業(yè)的2017是“強(qiáng)監(jiān)管”的一年。展望2018，業(yè)界認(rèn)為，“強(qiáng)監(jiān)管”仍將是關(guān)鍵詞，同時(shí)，市場(chǎng)整體環(huán)境將實(shí)現(xiàn)邊際改善，伴隨著各種資源向規(guī)模較大、資產(chǎn)優(yōu)良的優(yōu)質(zhì)券商集中，行業(yè)集中度將會(huì)有所提高。
平安證券認(rèn)為，整體上講，雖然2017年行業(yè)監(jiān)管依舊嚴(yán)栺，但呈現(xiàn)邊際改善的態(tài)勢(shì)，大多政策的出臺(tái)符合預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)嚴(yán)監(jiān)管的風(fēng)栺也逐漸適應(yīng)并消化。進(jìn)入2018年，監(jiān)管仍將全面從嚴(yán)，行業(yè)運(yùn)行將更加規(guī)范，具體政策將圍繞著服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放、持續(xù)深化資本市場(chǎng)改革、防范化解風(fēng)險(xiǎn)和提升中介機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)能力展開(kāi)。
“證券行業(yè)經(jīng)過(guò)綜合治理將實(shí)現(xiàn)洗禮蛻變，充分化解歷史遺留風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)將重回規(guī)范發(fā)展的跑道。2018年行業(yè)監(jiān)管環(huán)境有望邊際改善，監(jiān)管方向上有望向‘創(chuàng)新發(fā)展’傾斜。”華泰證券認(rèn)為，我國(guó)證券行業(yè)將逐步向聚攏、集中化提升的方向發(fā)展。同時(shí)，疊加國(guó)家鼓勵(lì)直接融資的政策紅利，以及分化環(huán)境下大券商的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，龍頭券商將迎來(lái)較好的成長(zhǎng)。
中商產(chǎn)業(yè)研究院表示，作為金融體系重要組成部分的證券行業(yè)，與銀行、信托相比，整體規(guī)模仍然偏小，處于發(fā)展的初級(jí)階段。目前，證監(jiān)會(huì)實(shí)行以凈資本為核心的監(jiān)管體系，各種新業(yè)務(wù)的開(kāi)展也對(duì)凈資本規(guī)模提出了更高的要求。行業(yè)并購(gòu)整合勢(shì)在必行，伴隨著各種資源向規(guī)模較大、資產(chǎn)優(yōu)良的優(yōu)質(zhì)券商集中，行業(yè)集中度將會(huì)有所提高。（記者 王雨馨）
2018-01-02 10:52:58
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專(zhuān)家預(yù)計(jì)，2018年這一趨勢(shì)還將延續(xù)。鑒于2017年中國(guó)股市泡沫經(jīng)由股價(jià)巨大分化已經(jīng)大幅縮水，投資價(jià)值日益顯現(xiàn)，所以，強(qiáng)監(jiān)管背景下的價(jià)值牛市之旅有望開(kāi)啟。
罰沒(méi)金額達(dá)74.79億元 創(chuàng)歷史新高
2017年3月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)鮮言等人操縱市場(chǎng)案采取“沒(méi)一罰五”的頂格處罰，罰沒(méi)金額合計(jì)34.7億元。這是中國(guó)證監(jiān)會(huì)有史以來(lái)最高金額的單筆處罰決定。
這張?zhí)柗Q(chēng)“天價(jià)罰單”的背后，是監(jiān)管部門(mén)“鐵腕”治理的決心和魄力，也是其加強(qiáng)日常監(jiān)管的縮影。事實(shí)上，加強(qiáng)事中、事后監(jiān)管已經(jīng)成常態(tài)。
最新數(shù)據(jù)顯示，證監(jiān)會(huì)2017年對(duì)資本市場(chǎng)亂象重拳出擊，果斷亮劍，全年作出行政處罰決定224件，罰沒(méi)款金額74.79億元，同比增長(zhǎng)74.74%，市場(chǎng)禁入44人，同比增長(zhǎng)18.91%，行政處罰決定數(shù)量、罰沒(méi)款金額、市場(chǎng)禁入人數(shù)再創(chuàng)歷史新高。
證券投資專(zhuān)家候?qū)幹赋觯?ldquo;這是市場(chǎng)走向成熟的表現(xiàn)，嚴(yán)刑峻法歷來(lái)是確保資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)三公必不可少的法律后盾。同時(shí)，這也是面對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)走出量化寬松逐步去杠桿大趨勢(shì)下必須選擇的應(yīng)對(duì)策略。”
IPO審核趨嚴(yán)成為大趨勢(shì)
長(zhǎng)期以來(lái)，股票IPO發(fā)行一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。9月30日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告，正式聘任第十七屆發(fā)行審核委員會(huì)委員。履新后的新一屆發(fā)審委審核趨嚴(yán)，新股發(fā)行審核通過(guò)率明顯下降。
證券時(shí)報(bào)e公司數(shù)據(jù)顯示，2017年，發(fā)審委審核上市公司IPO申請(qǐng)，整體通過(guò)率為79%，1至9月份通過(guò)率均高于72%。10月份通過(guò)率降至66.67%，11月份探至全年最低點(diǎn)52.94%，逼近50%關(guān)口。
在11月26日舉行的新一屆發(fā)審委委員集體履職儀式上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余表示，要強(qiáng)化發(fā)審委和發(fā)審委委員的監(jiān)督機(jī)制，要成立發(fā)行監(jiān)察委和發(fā)審委并行運(yùn)轉(zhuǎn)，對(duì)證監(jiān)會(huì)IPO、再融資、并購(gòu)重組實(shí)行全方位監(jiān)察，“無(wú)禁區(qū)、全覆蓋、零容忍，終身追責(zé)”。
由此看來(lái)，IPO審核趨嚴(yán)已成為不可改變的大趨勢(shì)。新一屆發(fā)審委對(duì)擬IPO企業(yè)的規(guī)范性和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力提出了更高的要求，更關(guān)注企業(yè)本身的質(zhì)量。
與此同時(shí)，強(qiáng)監(jiān)管背景下IPO新常態(tài)化逐漸形成，新增排隊(duì)企業(yè)與排隊(duì)過(guò)程中撤回材料的企業(yè)、過(guò)會(huì)之后遭否決的企業(yè)形成動(dòng)態(tài)平衡，IPO排隊(duì)企業(yè)總體數(shù)量更加合理，質(zhì)量更高，IPO“堰塞湖”變“蓄水池”。
信達(dá)證券研究中心總監(jiān)呂立新認(rèn)為，一方面，IPO嚴(yán)審適合于目前中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)育不成熟的過(guò)渡期特點(diǎn)；另一方面，適當(dāng)?shù)男姓深A(yù)，也有利于糾偏過(guò)去新股發(fā)行制度市場(chǎng)化的不足。
頻繁“敲打”證券中介機(jī)構(gòu)
在IPO發(fā)行常態(tài)化、并購(gòu)重組規(guī)范化背景下，從嚴(yán)監(jiān)管的引申，特別是在IPO堰塞湖快速褪去的審核節(jié)奏下，中介機(jī)構(gòu)“看門(mén)人”角色發(fā)揮的好壞，直接影響著新股的質(zhì)量，以及投資者的切身利益。
據(jù)了解，2016年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)對(duì)28家證券中介機(jī)構(gòu)立案調(diào)查，涉及證券公司7家、會(huì)計(jì)師事務(wù)所9家、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)7家、律師事務(wù)所5家。新增立案案件38件，較前兩年增長(zhǎng)一倍。
此外，證監(jiān)會(huì)還對(duì)22家證券中介機(jī)構(gòu)作出行政處罰，有些中介機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員因嚴(yán)重違法違規(guī)被頂格處罰，個(gè)別中介機(jī)構(gòu)因?qū)曳付啻伪涣P，被暫停承接新的證券業(yè)務(wù)、責(zé)令限期整改，個(gè)別從業(yè)人員因違法違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重被撤銷(xiāo)證券從業(yè)資格。
證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬表態(tài)：“下一步，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)深化依法全面從嚴(yán)監(jiān)管，嚴(yán)厲查處相關(guān)違法行為，推動(dòng)形成以充分信息披露為核心的市場(chǎng)運(yùn)行體系，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。”
2018“強(qiáng)監(jiān)管”仍是關(guān)鍵詞 行業(yè)集中度料提升
證券業(yè)的2017是“強(qiáng)監(jiān)管”的一年。展望2018，業(yè)界認(rèn)為，“強(qiáng)監(jiān)管”仍將是關(guān)鍵詞，同時(shí)，市場(chǎng)整體環(huán)境將實(shí)現(xiàn)邊際改善，伴隨著各種資源向規(guī)模較大、資產(chǎn)優(yōu)良的優(yōu)質(zhì)券商集中，行業(yè)集中度將會(huì)有所提高。
平安證券認(rèn)為，整體上講，雖然2017年行業(yè)監(jiān)管依舊嚴(yán)栺，但呈現(xiàn)邊際改善的態(tài)勢(shì)，大多政策的出臺(tái)符合預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)嚴(yán)監(jiān)管的風(fēng)栺也逐漸適應(yīng)并消化。進(jìn)入2018年，監(jiān)管仍將全面從嚴(yán)，行業(yè)運(yùn)行將更加規(guī)范，具體政策將圍繞著服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放、持續(xù)深化資本市場(chǎng)改革、防范化解風(fēng)險(xiǎn)和提升中介機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)能力展開(kāi)。
“證券行業(yè)經(jīng)過(guò)綜合治理將實(shí)現(xiàn)洗禮蛻變，充分化解歷史遺留風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)將重回規(guī)范發(fā)展的跑道。2018年行業(yè)監(jiān)管環(huán)境有望邊際改善，監(jiān)管方向上有望向‘創(chuàng)新發(fā)展’傾斜。”華泰證券認(rèn)為，我國(guó)證券行業(yè)將逐步向聚攏、集中化提升的方向發(fā)展。同時(shí)，疊加國(guó)家鼓勵(lì)直接融資的政策紅利，以及分化環(huán)境下大券商的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，龍頭券商將迎來(lái)較好的成長(zhǎng)。
中商產(chǎn)業(yè)研究院表示，作為金融體系重要組成部分的證券行業(yè)，與銀行、信托相比，整體規(guī)模仍然偏小，處于發(fā)展的初級(jí)階段。目前，證監(jiān)會(huì)實(shí)行以凈資本為核心的監(jiān)管體系，各種新業(yè)務(wù)的開(kāi)展也對(duì)凈資本規(guī)模提出了更高的要求。行業(yè)并購(gòu)整合勢(shì)在必行，伴隨著各種資源向規(guī)模較大、資產(chǎn)優(yōu)良的優(yōu)質(zhì)券商集中，行業(yè)集中度將會(huì)有所提高。（記者 王雨馨）
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